芯片行業：正猛烈巨變

五年前，Intel的市值相當於NVIDIA和AMD的總和。如今，NVIDIA的市值與另外兩家公司相當。台積電的股價也在飆升，反映出半導體行業在過去10年發生了巨大的變化。

就在不久前，Intel公司還是美國芯片製造商中無可置疑的王者，也是市值最大的半導體公司。而且大多數計算都是通過個人電腦完成的。

從那以後，人們與科技互動的方式發生了一系列變化，其他公司也開始專門利用這些變化，導致Intel逐漸落後。

儘管該公司的市值與競爭對手AMD和NVIDIA的綜合不相上下，而如今NVIDIA的市值相當於另外兩家公司（Intel和AMD）市值加起來的總和，這是半導體行業估值的巨大變化，也反映出半導體行業本身的變化。

比如高通公司(Qualcomm)，隨著手機的崛起，以及隨後黑莓(blackberry)、蘋果公司(Apple)iphone和其他移動設備的崛起，高通開始嶄露頭角。

2005年前後，AMD與Intel正面交鋒，獲得了四分之一的中央處理器(CPU)市場份額，這是Intel的主要業務，但後來AMD撤退，並在近年來在服務器領域採取了類似舉措。

NVIDIA的圖形處理單元GPU)曾以優化視頻遊戲而聞名，但在發現其在機器學習方面的實用性後，GPU已經開始為雲計算數據中心提供支持。台積電已成長為芯片製造商最大的尖端代工企業，過去幾年，其架構在過去幾年中超過了Intel。

在費城半導體指數(PHLX Semiconductor Index)追踪的30家公司中，Intel是數十年來市值最高的公司，但在過去幾年，這種領先地位已經消失。

如今，它現在是第五大公司，其他公司爭相將其推到更遠的位置。Intel付出了慘痛的代價才認識到，面對如此眾多的競爭對手，它也需要不斷發展，而新任首席執行長Pat Gelsinger似乎也在實施這一計劃。

NVIDIA如何超越Intel的？

要了解芯片行業是如何走到這一步的，一種方法是看看目前重量級的、SOX指數中最有價值的半導體公司——NVIDIA，其市值約為5800億美元。NVIDIA在增長最快的芯片領域的兩個相關領域取得了成功：數據中心，來自亞馬遜微軟和谷歌等公司的雲計算服務的增長，都要求在耗電更少的情況下實現更高的性能和人工智能功能。

首先，NVIDIA展示了GPU可以幫助提高數據中心的能力，而數據中心長期以來都是由CPU運行的。CPU可以快速地處理需要用戶或系統交互的任務，而GPU可以將復雜的問題分解成數百萬個單獨的任務，並在同一時間進行處理，這就是所謂的並行處理。

然後，NVIDIA試圖以400億美元收購Arm公司，以壟斷基於Arm的處理器市場，但在監管壓力下，該交易最終被撤回。Arm使用的架構不同於Intel在計算領域早期構建的標準的x86架構。雖然NVIDIA不能直接運營Arm，但它與Arm有20年的許可證。

Lopez Research首席分析師Maribel Lopez在接受MarketWatch採訪時表示：“我認為，很多人對Intel不感興趣的原因之一是，Intel要想取得成功，必須打造的產品的廣度是巨大的。”“例如，沒有人看到高通時說，他們預計高通會在數據中心取代NVIDIA的GPU。”

“與此同時，像NVIDIA這樣的公司，必須在數據中心構建一些CPU以配合GPU使用” Maribel Lopez說。“這是一個整體認識，如果你想在更大的領域競爭，你就必須進行收購。”

此外，Intel在另一個領域要趕上NVIDIA還有很長的路要走：軟件。多年來，NVIDIA已經建立了一個牢固的軟件生態系統來運行他們的芯片，這促使一些分析師將其與軟件公司進行比較。

分析師表示，NVIDIA在軟件領域遠遠領先於Intel和其他公司，但Intel正在努力追趕。Intel最近宣布，它正在收購以色列的Granulate雲解決方案有限公司，但沒有透露收購金額，儘管TechCrunch援引“知情人士”透露的消息報導稱，這筆交易的價值約為6.5億美元， Granulate開發雲優化軟件，幫助提高現有硬件的性能。

這與Intel在今年7月放棄基於納米的命名慣例的理由是一致的，因為高管們希望開始將芯片的“每瓦性能”作為衡量標準，而不僅僅是在給定的空間中可以容納多少個晶體管。

不僅僅是Intel。最近，AMD和高通都宣布將擴大他們在軟件領域的影響力。AMD表示，它將以近20億美元的價格收購廣泛使用的數據中心服務平台Pensando，恰好略低於該公司在假日季獲得的22.4億美元的企業、嵌入式和半定制芯片業務(即數據中心和遊戲機部門)收入。

另一方面，高通表示，已經完成了從SSW Partners手中收購Arriver全部股份的交易。此前，高通和SSW Partners以45億美元的價格聯合收購了Veoneer。Arriver是高通與Veoneer共同創建的駕駛自動化軟件公司。高通計劃使用Arriver為其Snapdragon Ride平台構建一個全自動駕駛堆棧。

芯片生產商博通（Broadcom）。相比之下，AVGO在擴大其軟件資產方面走得比較早，該公司在2018年收購了賽門鐵克(Symantec)的企業安全業務，並在2017年底以55億美元收購了博科通信系統公司(Brocade Communications Systems Inc.)。這些收購一度令分析師感到困惑，但截至上一季，Broadcom 77.1億美元的季度營收中約有四分之一來自軟件銷售。

目前，試圖將Intel從第五名的寶座上拉下來的是AMD，該公司在最近幾週的市值有時超過了Intel，這是十年前跟踪該行業的少數人當時可能會相信的。多年來，AMD一直生活在Intel的陰影下，Intel在數據中心和個人電腦芯片市場的市值被稱為“較小”的競爭對手，但隨著兩家公司爭奪市場位置，情況已不再是這樣。

在AMD完成以350億美元收購芯片製造商Xilinx的股票交易後，兩家公司之間的價差大幅收窄。這筆交易使AMD的估值首次超過Intel。在2月15日收盤時，AMD股價的上漲使其市值達到1,976.3億美元，當日收盤價為121.47美元，而Intel的收盤價為4844美元，市值為1,972.5億美元，兩者相差約3.8億美元。

此後，這一領先地位幾經反复，AMD在2月28日以約62億美元的價格獲得了迄今為止最大的領先地位。不過，隨著AMD股價最近的下跌，Intel目前領先約340億美元。

一個晶圓廠統治所有

當芯片製造商尋求多樣化來競爭時，有一個背景因素導致了實際上的壟斷，那就是矽晶體管的製造。Raymond James 分析師Chris Caso告訴MarketWatch，無論單個芯片製造商多麼多元化，如果你沒有矽片的製造能力，多元化就沒有什麼意義，而這使得該行業受惠於台積電。

Caso表示:“幾乎沒有一件電子產品不含台積電的實質性內容，而且來自中國台灣。台積電接觸一切。”

台積電擁有為芯片製造商生產矽片的製造工廠。晶圓廠是一項巨大的資本投資，由於其複雜性，通常需要兩到三年的時間來建設。

台積電的市值在2017年3月首次超過Intel，然後在接下來的三年時間裡反复較量，直到2020年6月才開始加速，距離Intel宣布其下一代芯片將推遲發布近兩個月。就在此之前，NVIDIA開始與Intel展開競爭，在Intel宣布推遲上市後，NVIDIA也與Intel拉開了距離。

雖然三星電子(Samsung Electronics)和GlobalFoundries也提供第三方代工服務。三星雖然擁有領先的產能，但在代工領域的規模比台積電小，而且“更有選擇性”，而GlobalFoundries則迎合了那些生產落後但仍有必要的技術的芯片製造商。

就連以擁有自己的晶圓代工廠而自豪的Intel，也在尋求通過提供第三方晶圓服務進入台積電的市場。該公司的一些需要更高晶體管密度的尖端產品，也要依賴台積電。該公司在2020年7月的延期公告中表示，其製造過程中的“缺陷模式”是延遲的根本原因，其應急計劃將使用“別人的代工廠”，人們普遍認為這就是台積電。

"這更像是一個全行業的問題，如果台積電在中國台灣本土的生產能力出現問題，那麼幾乎整個半導體行業、整個電子行業，坦白地說，整個世界經濟都將面臨一些大問題，" Caso稱。

"我認為，成為許多廠商的晶圓代工廠的理念非常成功，" Lopez在談到台積電時說。“這是Intel戰略轉變的原因之一。它能讓你一直保持滿負荷運轉。”

從規模上看，在費城半導體指數30家公司的3萬億美元市值中，NVIDIA和台積電目前合計佔三分之一以上(1.1萬億美元)。相比之下，Intel和AMD的總市值約佔該指數的12%。

消息來源