高盛看淡蘋果 Apple TV+ 提供優惠影音服務，下修目標價至 165 美元

蘋果日前才在年度秋季發表會上發表新一代 iPhone 與 Apple TV+ 等相關新產品，但是其後續發展似乎不完全獲得市場分析師的認同。其中，外資高盛 ( Goldman Sachs ) 就在最新研究報告中表示，因為蘋果將用於 Apple TV+ 的費用計算方法，預計將對獲利產生 「重大負面影響」。因此，大幅調降蘋果股價的目標價。不過，隨後蘋果對此反駁指出，Apple TV+ 的計價方式不會對公司財務產生 「實質性」 影響。

高盛在研究報告中指出，蘋果 2019 年秋季發表會後，將為每位購買新品的用戶提供 Apple TV+ 串流服務一年使用期，用戶不需支付訂閱費用。而在一年免費結束後用戶可選擇每月付費訂閱，訂閱費為 5 美元。而藉由這樣的措施，蘋果有望未來一年在不包括中國市場銷量售下，至少能賣出 1.3 億支智慧手機，MacBook 和 iPad 在 2018 年也售出 6,000 萬台以上的情況下，若 2019 年能保持此銷售趨勢，則蘋果預計 Apple TV+ 的用戶數量將迅速成長，有望超過擁有 1.6 億用戶的 Netflix。

不過，高盛對於蘋果提供 Apple TV+ 硬體與一年影音串流服務免費的措施感到憂心。報告中表示，雖然蘋果的希望是藉由贈送一年服務的方式，即使客戶並不認為自己正為 Apple TV+ 付費，但仍可使得蘋果將營收從硬體轉移到服務上，這雖然對蘋果的服務營收來源來說似乎很方便，但卻不利於硬體平均售價 (ASP) 和獲利率，尤其是針對即將到來的銷售旺季。而且，目前這是以蘋果提供一年免費服務的時間來計算，一但時間拉長，則影響將會更加嚴重。

對於這樣不利的情況，高盛將蘋果股票的目標價一口氣由每股 187 美元，下調至每股165 美元。這不但是目前華爾街分析師對蘋果股票的最低目標價，而且以前一個交易日，蘋果收盤價每股 218.75 美元來說，更是有 26% 的下跌空間，也引發了市場的關注。不過，對於高盛的說法，蘋果隨後也提出反駁表示，Apple TV+ 的優惠收費方式不會對公司財務產生 「實質性」 影響。

另外，就在蘋果推出 Apple TV+ 與一年影音串流服務免費的措施，來跟迪士尼的 Disney + 及 Netflix 進行競爭之後，根據一份送交美國證管會的文件揭露，目前在蘋果董事會待任董事職務的迪士尼執行長 Bob Iger 已經向蘋果董事會請辭董事職務。

財經新報