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[業界新聞] 摩根士丹利：儘管川普徵收關稅，台積電仍將繼續主導市場

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電梯直達

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sxs112.tw 發表於 2025-2-4 13:55:52 | 只看該作者 |只看大圖回帖獎勵

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投資銀行摩根士丹利已針對台積電台灣股票發行了新的投資票據。由於市場對美國可能對台積電進口產品徵收關稅做出反應，台積電股價今日在台灣下跌5.7%。摩根士丹利在報告中維持台積電1,388新台幣的目標股價，並強調雖然關稅將影響該公司的短期業績，但台積電的競爭優勢將確保其吸引到全球大部分晶片訂單。

根據台灣媒體報導，摩根士丹利認為關稅可能影響台積電的長期利潤和毛利率。今天早些時候這家台灣公司的股票在台灣證券交易所收盤下跌5.7%，該銀行補充說在美國和台灣政府進一步明確措施之前，台積電的短期業績可能會受到打擊。

長期來看，該投行認為台積電的製程優勢可幫助其抵禦大部分衝擊。台積電的3nm製造技術是全球最先進的晶片製造技術之一，與三星等公司相比，台積電也受惠於穩定的生產良率。成品率指的是每片晶圓上可用晶片的數量，任何有缺陷產品的成本均由製造商承擔，這導致利潤率較低。

摩根士丹利認為台積電的競爭優勢意味著，儘管受到關稅影響，該公司仍將在先進晶片製造市場保持較高的市佔率。該銀行表示除了先進的製程外，人工智慧需求推動的長期成長和低估值意味著投資者將關注台積電的利潤率。建立大型代工廠和開發最新的晶片製造技術需要數十年的投資。這為台積電等公司帶來了相當大的優勢，從而為任何想要開店的競爭對手帶來了較高的進入門檻。

摩根士丹利分析師補充說，台積電今年的美國客戶將佔營收的60%至70%。他還指出台積電管理層先前的聲明已經表明任何關稅負擔將由客戶而不是晶片製造商承擔。因此關稅的任何上漲都可能改變定價，並進而影響科技業的需求動態。

另一個熱門話題是可能取消對台積電在美國建立先進晶片製造工廠的補貼。對此摩根士丹利表示補貼僅佔台積電美國資本支出的10%，因此對台積電利潤率的影響將不到0.5%，因為台積電的折舊費用占到40%至50%。

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