Qimonda前景令人擔憂

根據財報數據，奇夢達(Qimonda)第四季及全財務年度的表現皆不佳，讓分析師對該公司的未來頗感擔憂。儘管奇夢達的財報包含正面與負面消息，但有一件事情是肯定的──奇夢達的財務指標將影響其母公司英飛凌(Infineon)即將公佈的財務數字。

奇夢達2007年的財報表現欠佳，反映其在DRAM市場所面臨的價格壓力──畢竟該公司去年的平均銷售價格下降了53%。強勁歐元或弱勢美元的負面影響，也讓該公司已經陷入的困難境地雪上加霜。為了重回獲利之路，奇夢達不僅要克服持續降價的市場情況，而且要改善其內部成本結構。

「奇夢達的營運表現甚至比我們預期的要糟；」UniCredit的分析師Guenther Hollfelder指出，這家記憶體製造商的生產力(productivity)，並未達到維持其競爭力所需的水準。然而，生產力是技術的函數(function)──當製程幾何尺寸越小，基本上產出就越高；因為幾何尺寸越小，晶片尺寸就越小，意味著每片晶圓能產出更多的晶片。

然而，從製程幾何尺寸上看，奇夢達並能算是頂尖製造商。該公司仍然主要採用90nm製程進行製造；根據現有的時間表，只有到12月份才會達到極限，之後其50%以上的輸出將採用80/75nm製程。而在2008年第三季以前，該公司不會轉換到58nm製程；相較之下，其競爭對手三星(Samsung)遙遙領先，該公司的50nm DRAM產品已進入驗證階段。

在過去的幾年間，甚至在奇夢達從英飛凌分離出來以前，記憶體製造商遵循的是鎖定專用記憶體產品的策略，例如應用於行動設備的RAM，以及用於遊戲機的繪圖RAM。不同於PC領域的商業模式，專用記憶體市場容許產品的差異化，因此可以避開極大的價格壓力。

儘管奇夢達在專用記憶體市場已取得了一些預想的成功，然而其策略並沒有完全成功──因為該公司在非PC記憶體市場的佔有率一直徘徊在稍微高於50%，而公司並不打算就此罷休。

關於為什麼該公司不想放棄該商業模式而完全專注於專用記憶體市場，奇夢達執行長羅建華(Kin Wah Loh)表示，他仍然需要商品以便逐漸推進新技術的應用，並且因為如果沒有這些商品的話，晶圓廠就無法充分利用產能。此外羅也表示，一些專用DRAM客戶已經要求該公司也提供他們所需的商品，以便應用於他們的個人電腦產品中。

因此，奇夢達處於進退維谷的狀態，無法放棄創造虧損的現有業務。然而，這是否意味著該公司將在競爭中落後呢？那也未必。

在奇夢達的財務數據中，分析師Hollfelder已經發現了一些正面訊息：「該公司具有良好的現金流管理，因而導致相對寬鬆的現金狀況。」。此外，奇夢達已經實現了削減成本的計劃，並承諾最早在12月份實現生產力的極大改善。把重心放在提高生產力上似乎是有待努力的正確策略：「關鍵因素依然是生產力以及半導體製程的幾何尺寸。」Hollfelder總結。

(參考原文：Analysis: Qimonda lags in productivity)